La bolsa de valores Nasdaq está buscando elevar el límite actual de contrato de opciones del fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado ofrecido por BlackRock, iShares Bitcoin Trust, mejor conocido por su ticker “IBIT”.
En una presentación reciente ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de los Estados Unidos, Nasdaq planteó una enmienda para aumentar la posición y los límites de ejercicio para las opciones en IBIT de 25.000 a 250.000 contratos.
El operador de bolsa argumentó que el nuevo límite propuesto representa un riesgo ejercitable del 2,89%, aún “apropiado” para el tipo de producto y considerando el tamaño del mercado de ese ETF Bitcoin. Según la presentación, el límite actual representa solo el 0,4% del riesgo ejercitable, una cifra que el jefe de estrategias alfa en Bitwise, Jeffrey Park, había calificado anteriormente como bajo.
Los límites de contratos para las opciones de ETF son restricciones establecidas por los intercambios financieros para controlar la cantidad máxima de contratos de opciones que un comerciante puede poseer o negociar en un momento determinado. Estos límites están diseñados para evitar manipulación, mantener la estabilidad del mercado y evitar riesgos sistémicos.
Nasdaq justifica su propuesta
Dado que varía según el número de acciones en circulación y el volumen de negociación del ETF, Nasdaq citó el crecimiento del volumen de IBIT como un argumento a favor de una potencial aprobación de la SEC.
El aumento está justificado dado el límite de mercado de IBIT de USD $46,8 mil millones y el volumen promedio diario de negociación de 39,4 millones de acciones, notó el intercambio.
“[Nasdaq] tampoco tiene motivos para creer que el crecimiento en el volumen de negociación en IBIT no continuará. Más bien, [se] espera un crecimiento continuo del volumen de opciones en IBIT a medida que las oportunidades para que los inversores participen en las opciones, los mercados aumentan y evolucionan”, agregó el operador de bolsa.
Entre los argumentos, la bolsa también señaló que el límite propuesto de un riesgo ejercitable del 2,89% para las acciones de IBIT es considerablemente más bajo que para las opciones de otros ETF similares, como por ejemplo los de oro y futuros de Bitcoin.
“Un ejercicio de límite de posición en GLD representaría el 8,17% del flotador de GLD; un ejercicio de límite de posición en SLV representaría el 4,8% del flotador de SLV, y un ejercicio de límite de posición de BITO representaría el 23,22% del flotador de BITO”, escribió la bolsa en la presentación. “En consecuencia, la posición y el límite de ejercicio de las 250.000 opciones propuestas para IBIT es más conservador y apropiado que el estándar aplicado a GLD, SLV y BITO”.
IBIT: el ETF Bitcoin dominante
Si se aprueba, el cambio propuesto promovería la liquidez del mercado y permitiría a los inversores institucionales gestionar mejor el riesgo, argumentó la bolsa en la presentación. La SEC tiene 45 días para aprobar o desaprobar los cambios, o iniciar procedimientos para determinar si la propuesta debe ser rechazada.
[Nasdaq] cree que aumentar los límites de posición (y ejercicio) para las opciones de IBIT conduciría a un entorno de mercado más líquido y competitivo para las opciones de IBIT, lo que beneficiará a los clientes que intercambian estas opciones.
La propuesta se produce después de que la SEC aprobara el lanzamiento de las opciones de IBIT en septiembre. El ETF Bitcoin de BlackRock, —que es el más grande de su tipo en términos de entradas acumuladas y activos bajo gestión (AUM)—, fue el primero con exposición directa a Bitcoin en recibir la aprobación regulatoria para la negociación de opciones.
En su día de debut, las opciones de ese fondo acumularon casi USD $2 mil millones en exposición nocional, una cifra que el analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, calificó en su momento como “inaudita“.
IBIT tenía USD $37 mil millones en entradas netas de capital acumuladas y un AUM de USD $54,2 mil millones, según datos de SoSoValue
